Investing.com — Moody’s Ratings, Superior Industries International, Inc.’in kurumsal aile notunu (CFR) B3’ten Caa3’e düşürdü. Bu düşüş, temerrüt olasılığı notunu da kapsıyor ve B3-PD’den Caa3-PD’ye indirildi. Ayrıca, şirketin öncelikli teminatlı rotatif kredi imkanı notu Ba3’ten B2’ye, kıdemli teminatlı vadeli kredi notu ise B3’ten Caa3’e düşürüldü. Moody’s, Superior Industries’in görünümünü de stabilden negatife çevirdi.
Not düşüşünün nedeni, Superior Industries’in yakın gelecekte sıkıntılı bir takas işlemine girme olasılığının yüksek olması. Bu durum büyük ölçüde, Kuzey Amerika’daki önemli müşterilerden gelen hacimlerde önemli bir düşüş ve buna bağlı olarak zayıflayan finansal sonuçlar nedeniyle likidite endişelerinden kaynaklanıyor. Şirket şu anda, borç-özsermaye takası yoluyla finansal kaldıracı önemli ölçüde azaltmak için kredi verenler ve imtiyazlı hisse senedi sahipleriyle görüşmeler yürütüyor. Superior Industries yönetimi, 2,5x veya daha düşük net kaldıraç hedefliyor. Bu durum, vadeli kredi sahipleri için önemli bir kayıpla sonuçlanabilir.
Yönetişim faktörleri de not düşüşünde rol oynadı. Sıkıntılı bir takas olasılığının yüksek olması, alacaklıların kayıplarıyla sonuçlanacak. Bu da Superior’un yönetişim puanının G-4’ten G-5’e ve Kredi Etki Puanının (CIS) CIS-4’ten CIS-5’e değişmesine yol açtı.
Not düşüşü ayrıca, Nisan ayında birkaç önemli müşterinin jantları başka tedarikçilerden temin edeceğine dair bildirimi de yansıtıyor. Şirket, bu siparişlerin kaybının 2025 yılı için öngörülen gelirinin yaklaşık %33’üne denk geleceğini tahmin ediyor. Kısa vadeli likidite ihtiyaçlarını karşılamak için Superior, mevcut kredi anlaşması kapsamında 70 milyon dolara kadar ek vadeli kredi fonu sağlamak üzere vadeli kredi verenlerinden taahhüt almış durumda. Bununla birlikte, şirket 2025’in ikinci çeyreğinde minimum likidite ve kaldıraç taahhütlerini karşılayamayacağını öngörüyor ve taahhüt muafiyeti talep ediyor.
Superior’un SGL-4 notu, 2025 yılında serbest nakit akışının önemli ölçüde negatif olacağı beklentisini gösteriyor. Bu durum, zaten mütevazı olan nakit pozisyonuna baskı yapıyor. Nisan başında şirket, 60 milyon dolarlık rotatif kredi imkanından 42,5 milyon dolar çekti. Böylece, teminat mektuplarını dikkate aldıktan sonra mevcut tüm kapasitesini tüketti. Ayrıca, 2025 Mayıs ayında Superior’un faktoring düzenlemelerinin karşı tarafı olan finansal kurumlar, bu programların kullanımını askıya aldı.
Superior Industries, kaybedilen hacimleri telafi ederken operasyonel esneklik sağlayan bir yeniden sermayelendirme yoluyla bilançosunu doğru boyutlandırabilirse notlar yükseltilebilir. Likiditenin yeniden sağlanması, özellikle başabaş serbest nakit akışı üretme yönünde ilerleme, not artışı için çok önemli olacaktır. Ancak, kredi verenler için geri kazanımların mevcut tahminlerden daha düşük olması bekleniyorsa, notlar daha da düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
